O Santo Graal dos Investimentos: Construa sua Riqueza AGORA!

Introdução

Estou animado para compartilhar com você o primeiro capítulo em áudio do meu próximo livro, “O Santo Graal dos Investimentos”, que estará disponível nas prateleiras em 13 de fevereiro. Este livro é o terceiro e último da minha Trilogia de best-sellers sobre o assunto de finanças pessoais. E talvez o mais emocionante. Aqui está o motivo:

A Oportunidade

Por décadas, as maiores instituições e indivíduos de alto patrimônio líquido têm gerado retornos extraordinários dentro de Investimentos alternativos. Investimentos como Equity privado, imóveis privados, capital de risco e crédito privado. Mas a maioria das pessoas não está ciente dessas oportunidades ou falta-lhes o acesso que merecem.

O que Esperar

Neste livro, sentei-me com 13 dos gestores de ativos mais bem-sucedidos da história, que juntos administram mais de meio trilhão de dólares. Muitos deles geraram mais de 20% de retornos compostos por décadas. Exploramos inúmeras estratégias de investimento alternativas, como acessá-las e os princípios fundamentais que criaram seu sucesso extraordinário.

Pré-venda e Presente Especial

Portanto, reserve o seu exemplar hoje mesmo em sua loja online favorita. E tenho um presente especial para aqueles que comprarem o livro agora. Visite o Santo Graal do investing.com, insira seu comprovante de compra e você receberá acesso gratuito à minha série de vídeos em sete partes sobre Domínio dos Negócios.

A Busca pelo Santo Graal

Nos últimos 10 anos, tive o privilégio de escrever dois best-sellers do New York Times sobre o tema de finanças pessoais: “Money Master the Game” e “Inabalável”. Eles tiveram sucesso não porque sou o maior especialista no campo, mas porque tenho uma coisa importante: acesso.

Acesso às Mentes Financeiras

Mais de quatro décadas de trabalho como estrategista de vida e negócios me deram acesso pessoal a muitas das mentes financeiras mais brilhantes do mundo. Muitos dos quais também são fãs do meu trabalho, desde Alan Greenspan até Ray Dalio, passando pelo falecido Jack Bogle, Paul Tudor Jones e inúmeros outros. Tive o prazer de me sentar com esses Titãs dos investimentos para extrair as ferramentas, táticas e mentalidades que qualquer pessoa em qualquer estágio da vida pode e deve aplicar em sua busca pela Liberdade Financeira.

A Crise Financeira de 2008

Sua generosidade de tempo e princípios me ajudou a formar um trio de livros de jogadas financeiras, e realmente o encorajo a ler os outros se você ainda não o fez. Comecei minha imersão profunda no domínio do dinheiro após a crise financeira de 2008, quando a economia mundial estava à beira do colapso devido ao Comportamento Imprudente e ganância de alguns poucos. Ninguém escapou da dor econômica, eu incluso. Meu telefone não parava de tocar enquanto eu tentava orientar amigos e familiares através de perdas de emprego, perdas de casa, planos de aposentadoria aniquilados.

Tomando Medidas

E todos os meus clientes foram afetados, desde os barbeiros até os bilionários. A tempestade passou pela vida de todos com diferentes graus de Devastação. Nunca sendo vítima das circunstâncias, pensei que precisava fazer algo. Decidi tomar medidas imediatas para me tornar parte da solução de alguma forma.

A Questão Importante

Então, comecei com uma boa dose de cinismo e me propus a responder ao que considero uma das questões mais importantes enfrentadas por uma sociedade financeiramente analfabeta: O jogo ainda é ganhável no mundo pós-crise financeira? O investidor típico poderia vencer o jogo dos investimentos? A pessoa comum poderia se tornar financeiramente livre mesmo que nunca venda um negócio, herde um ninho de ovos ou arranhe um bilhete de loteria vencedor?

O Resoluto Sim

Bem, tenho que te dizer, depois de entrevistar mais de 50 das mentes financeiras mais brilhantes do mundo e resumir centenas de horas de gravações de entrevistas, a resposta para esta pergunta foi um resoluto sim. Embora os Titãs que entrevistei tenham abordagens muito diferentes para investir, todos concordaram em certas leis imutáveis e passos que os investidores precisam seguir e evitar para vencer o jogo.

Quatro Princípios Comuns

Embora haja muitos, os quatro princípios mais comuns entre esses grandes foram os seguintes:

1. Não Perca Dinheiro: Isso parece óbvio, não é? Porque a regra número um de Warren Buffett para investir é não perder dinheiro, a regra número dois é ver a regra número um. Você vê, a maioria das pessoas não percebe que, se perder 50% em um mau investimento, precisa obter um retorno de 100% apenas para voltar ao ponto de equilíbrio. Uma coisa que quase todos os investidores bem-sucedidos têm em comum é que sabem que vão perder em alguns momentos. Eles vão estar errados. Sim, até mesmo o Buffett. Para mitigar isso, eles nunca se arriscam demais em nenhum investimento.
2. Alocação de Ativos: O princípio central da alocação de ativos, ou seja, espalhar seus ativos entre diferentes tipos de investimentos com diferentes índices de risco-retorno. Lembro-me quando me sentei com o falecido David Swinson, o homem que assumiu o endowment de 100 anos de Yale. Levou cem anos para eles crescerem o endowment para um bilhão de dólares, e David o aumentou para 31 bilhões em três décadas. Ele me explicou que sua alocação de ativos representa 90% dos retornos de sucesso do seu investimento. Como você aprenderá, os ultra-alto patrimônio líquido e os maiores investidores institucionais têm uma abordagem drasticamente diferente para a alocação de ativos do investidor típico, e esse é um dos grandes benefícios que você obterá deste livro.
3. Risco-Retorno Assimétrico: Sempre que possível, você precisa procurar oportunidades com o que é chamado de risco-retorno assimétrico. Em termos simples, esses investidores procuram investimentos onde o…

Risco-Retorno Assimétrico

…potencial de recompensa supera em muito o risco de queda. Por exemplo, meu bom amigo, um dos maiores investidores de todos os tempos, Paul Tudor Jones, tenta fazer negócios apenas quando acredita ter uma proporção de risco-recompensa de 5 para um. O que isso significa? Ele arrisca um dólar se acreditar que pode ganhar cinco com ele. Dessa forma, ele pode errar mais vezes do que acertar e ainda assim ter sucesso.

Princípio Quatro: Diversificação

O quarto e último princípio é o princípio da diversificação. Isso certamente não é novo, mas você quer possuir uma grande variedade de tipos de investimento, desde ações até títulos, passando por imóveis e Equity privado, crédito privado, etc., em várias classes de ativos, em diferentes geografias, em diferentes períodos de tempo.

A minha suposição é que, se você está ouvindo este livro, não é o investidor médio. Você ou seus clientes provavelmente acumularam uma base financeira suficiente para avançar além desses princípios básicos e adicionar um combustível adicional ao seu fogo de investimento. Como você ouvirá nas horas seguintes, os investimentos alternativos têm gerado retornos excepcionais para os investidores mais astutos do mundo.

Exemplo de Investimentos Alternativos

Deixe-me te dar um exemplo. Entre 1986 e 2022, o Equity privado como um todo superou o S&P 500 em mais de cinco pontos percentuais anualmente. Em outras palavras, o S&P retornou 9,2% durante esse período, e o Equity privado fez 14,28% ao ano. Isso representa um retorno 50% maior a cada ano, composto.

O crédito privado e as alternativas aos títulos geraram duas a três vezes o rendimento de juros dos títulos tradicionais. É inegável que o dinheiro inteligente usa investimentos alternativos de alta qualidade como motor para uma maior diversificação e crescimento acelerado. Isso é o que os Titãs das Finanças fazem com seu próprio capital pessoal. Eu sei porque eles me disseram ao longo das décadas.

Entrevistando os Titãs

Estabeleci relacionamentos contínuos com esses mestres do universo financeiro e, para este livro, decidi que entrevistaríamos uma Dúzia de Padeiros – 13 dos gestores de investimento alternativo mais bem-sucedidos que geraram retornos compostos extraordinários raramente vistos pelo público em geral. Esses retornos são de 20% ou mais compostos por décadas ano após ano.

Quem faz isso? Pessoas como Robert F. Smith, o fundador da Vista Equity Partners. Smith é considerado o investidor de software corporativo mais bem-sucedido de todos os tempos. Ele administra mais de cem bilhões de dólares e gera retornos excepcionais em comparação com seus pares. Nos últimos 22 anos, o portfólio da Vista abrange mais de 80 empresas com 990.000 funcionários, gerando mais de US $ 25 bilhões por ano em receita.

E Bill Ford, um pioneiro no mundo do Equity privado? Ford expandiu os ativos sob gestão da General Atlantic de 12 bilhões para mais de US $ 80 bilhões e expandiu sua presença global. Ao longo de sua história, a General Atlantic investiu mais de US $ 55 bilhões em mais de 500 empresas de tecnologia, serviços financeiros, cuidados de saúde e ciências da vida.

E então há Venod Khosla, uma lenda, o fundador da Khosla Ventures. O nome Khosla é sinônimo de capital de risco. Seus investimentos em empresas de tecnologia disruptiva no estágio inicial o transformaram de um imigrante com poucos recursos em um bilionário autodidata. Ele é famoso por transformar um investimento de US $ 4 milhões na Juniper Networks em um retorno de US $ 7 bilhões para seus investidores.

E há Michael B. Kim, o Padrinho do Equity privado asiático. Kim criou a maior empresa independente de Equity privado na Ásia, com foco na China, Japão e Coreia. Seu sucesso extraordinário para os investidores também o tornou o homem mais rico da Coreia do Sul.

Os Titãs das Finanças

…da Craft Ventures, co-apresentador do podcast All-In e membro original da PayPal Mafia, com Elon Musk e Peter Thiel. Sachs investiu em mais de 20 unicórnios, empresas que começaram do nada e alcançaram um bilhão de dólares ou mais. Essas empresas incluem Airbnb, Eventbrite, Facebook, House Lift, Paler, Postmates, Slack, SpaceX, Twitter e Uber.

Então, esses são os Mestres do Universo Financeiro, e você vai aprender com muitos mais. Estes são apenas uma amostra. Esses indivíduos jogam o jogo do dinheiro no mais alto nível possível, mas jogam o jogo com uma vantagem.

A Vantagem: Acesso e Redes

Qual é a vantagem? Acesso. Seu status e redes profissionais lhes proporcionam acesso extraordinário a Investimentos únicos que, francamente, 99,9% das pessoas não terão acesso em sua vida. Talvez ainda mais convincente, eles tendem a se sair bem nos bons e nos maus momentos.

Prosperando nos Invernos Econômicos

Esses investidores mostraram repetidamente que, embora não sejam imunes às altas e baixas da economia, sabem como prosperar, não apenas sobreviver durante os invernos econômicos. Em vez de se contentarem em esperar a tempestade passar, eles vão às compras quando os preços estão baixos. Para eles, uma tempestade é uma oportunidade.

Ganhando Dinheiro em Todas as Condições

É uma coisa ganhar dinheiro quando os mercados estão em alta; qualquer um pode fazer isso. Uma maré alta eleva todos os barcos. Mas gerar retornos quando os mercados estão extremamente agitados ou assustadores, isso é o que separa os bons dos excelentes.

Ray Dalio: O Gestor de Hedge Funds Macro

Um dos jogadores do Hall da Fama no jogo do dinheiro inteligente é meu querido amigo, Ray Dalio. Ray é o Tom Brady dos gestores de hedge funds macro, o G.O.A.T. Para quem não conhece, Ray é o fundador da Bridgewater, o maior hedge fund do mundo com $196 bilhões sob gestão. Ele tem um histórico impressionante tanto nos bons quanto nos maus momentos.

Prevendo a Grande Recessão

Ele foi um dos primeiros a prever a Grande Recessão e aproveitou isso em 2008. Enquanto o mercado derreteu 37%, a Bridgewater contrariou a tendência e deu aos investidores um ganho de 99,4% naquele ano. Seu fundo Pure Alpha tem uma média de mais de 11% ao ano desde sua criação em 1991, em comparação com aproximadamente 7% para o S&P 500.

Fundo de Hedge Procurado

Então, desnecessário dizer que, quando você consistentemente supera o mercado por amplas margens por mais de 30 anos, você se torna um dos fundos de hedge mais procurados pelos mais ricos do mundo. Desde fundos soberanos dos países mais ricos da Terra até os mais…

A Busca pelo Santo Graal (Continuação)

O Princípio Mais Importante de Ray Dalio

Em algumas de nossas primeiras conversas, meramente uma década atrás, Ray Dalio me ensinou o que ele considera o princípio mais importante do investimento bem-sucedido. E quando Ray Dalio diz que é o princípio mais importante, você presta atenção. É um princípio de diversificação projetado para maximizar suas recompensas e minimizar seus riscos. Um princípio que orientou não apenas seus investimentos, mas também minha própria estratégia de investimento pessoal e, mais importante, inspirou tanto o título quanto o conteúdo deste terceiro e último livro em minha Trilogia financeira.

O Santo Graal do Investimento

É o que Ray chama de Santo Graal do investimento, uma estratégia simples, porém profunda, que raramente é colocada em prática. Vou te dizer como funciona, mas primeiro, é importante entender que a maioria dos portfólios tradicionais espera reduzir o risco e maximizar o potencial de ganho através do princípio fundamental da diversificação. Todos nós conhecemos: não coloque todos os seus ovos em uma cesta. Mas, infelizmente, isso nem sempre acontece como esperado.

Correlação em Investimentos

Isso porque muitos dos investimentos tradicionais de hoje são o que chamamos de correlacionados, o que simplesmente significa que eles sobem ou descem em uníssono. A correlação mede o quanto os investimentos se movem juntos na mesma direção. Correlação positiva significa que eles se movem em uníssono, enquanto correlação negativa significa que eles se movem em direções opostas. Então você tem diferentes graus de correlação, o que significa que eles se movem juntos, mas não em completo sincronismo.

O Desafio da Diversificação Tradicional

Deixe-me dar um exemplo: ações e títulos geralmente não estão correlacionados. Quando as ações caem, é útil se os títulos subirem para lhe dar alguma proteção, e é nisso que a maioria das pessoas aposta em seu portfólio. No entanto, as correlações estão sempre mudando e muitas vezes podem lançar algumas bolas curvas inesperadas. Por exemplo, em 2022, ações e títulos caíram simultaneamente, então não houve proteção ou diversificação. Embora isso seja um tanto raro, pode não ser uma anomalia no futuro.

A Natureza em Mudança das Correlações

A AQR, um dos hedge funds algorítmicos mais bem-sucedidos do mundo, acredita que mudanças macroeconômicas, como inflação mais alta e incerteza, podem levar ao reaparecimento da correlação positiva entre ações e títulos das décadas de 1970, 80 e 90. Em agosto de 2023, um título da Bloomberg apareceu na minha tela que dizia: “Os títulos são uma proteção inútil contra perdas em ações à medida que a correlação aumenta”. O artigo observou que a correlação positiva entre títulos do Tesouro e ações está no maior nível desde 1996.

Correlações Inesperadas

E não são apenas ações e títulos que têm se mostrado correlacionados ultimamente. REITs negociados publicamente (Trusts de Investimento Imobiliário), aquelas empresas que possuem e gerenciam portfólios imobiliários, tendem a ter um forte grau de correlação com as ações, apesar de serem uma classe de ativos diferente. Entre 2010 e 2020, os REITs tiveram uma correlação positiva de 80% com o S&P 500. Então, aqui está você adicionando imóveis ao seu portfólio pensando que é uma maneira inteligente de diversificar, mas na verdade, se estiver fazendo isso através de um REIT, suas ações provavelmente dançarão em uníssono.

Desempenho dos REITs

Para ser justo, os REITs tiveram um desempenho bastante bom no período de 2010 a 2020, mas…

O Desafio da Diversificação Tradicional

Aqui está o ponto-chave: uma vez que as ações caíram em 2022, os REITs também sofreram uma queda. Então, adeus à ideia de manter uma parte dos ovos segura e intacta. Da mesma forma, as criptomoedas, frequentemente elogiadas por seus apoiadores como ouro digital e como proteção contra a volatilidade do mercado, têm se movido em conjunto com as ações nos últimos anos. Na verdade, em 2022, o Bitcoin despencou 65%, de aproximadamente US$ 47.000 para quase US$ 16.000. No mesmo ano, as ações entraram em um mercado baixista, e a inflação começou a se estabelecer. Um estudo da Universidade de Georgetown descobriu que os ativos de criptomoedas seguiram ainda mais de perto a liderança do mercado durante períodos de alta volatilidade do mercado, como a pandemia de COVID e a invasão da Ucrânia pela Rússia. Quem sabe como será seu desempenho no futuro, mas certamente falhou como proteção.

O Problema com a Diversificação Tradicional

Mais recentemente, o problema é que hoje a maioria das estratégias tradicionais de diversificação tendem a envolver a adição de mais e mais Investimentos positivamente correlacionados. Alguns investidores, conscientemente ou não, não estão obtendo diversificação na realidade. Em termos de proteção, parece que desistiram de encontrar Investimentos não correlacionados para ajudar a gerenciar grandes oscilações. Na verdade, um título alarmante recentemente cruzou minha linha do tempo de notícias: os americanos mais velhos, aqueles aposentados ou próximos disso, estão deixando de lado os títulos para proteção e apostando a maior parte ou todo o seu futuro apenas em ações. Bem, isso é uma aposta e tanto. O Wall Street Journal relatou que, entre os clientes da Vanguard, “1 de cada 10 investidores com 85 anos ou mais têm quase todo o seu dinheiro em ações, ante apenas 16% em 2012. O mesmo acontece com quase um quarto (25%) das pessoas com idades entre 75 e 84 anos.”

O Santo Graal dos Investimentos

Então, qual é o Santo Graal dos investimentos? De acordo com Dalio, o Santo Graal é uma carteira de 8 a 12 Investimentos não correlacionados, que juntos reduzirão dramaticamente o risco sem sacrificar os retornos. Dalio demonstra que uma carteira estruturada dessa forma pode reduzir o risco em até 80%, mantendo o mesmo potencial de ganhos ou similar. Ele coloca dessa forma: “A partir dos meus fracassos anteriores, eu sabia que, por mais confiante que estivesse em fazer qualquer investimento melhor, eu ainda poderia estar errado, e que a diversificação adequada era a chave para reduzir o risco sem reduzir os retornos. Se eu pudesse construir uma carteira preenchida com fluxos de retorno de alta qualidade que fossem adequadamente diversificados – fluxos que ziguezagueassem de maneiras que se equilibrassem mutuamente – então eu poderia oferecer aos clientes um retorno de carteira geral muito mais consistente e confiável do que o que poderiam obter em qualquer outro lugar.”

Acesso a Investimentos Não Correlacionados

Isso parece simples o suficiente, certo? Há um grande desafio: onde obtemos acesso a tantos Investimentos de alta qualidade não correlacionados? Aparentemente, o acesso é a parte complicada, e é exatamente por isso que escrevi este livro, “O Livro de Jogadas dos Bilionários.” Desde que adotei a filosofia do Santo Graal, desenvolvi uma carteira de ações negociadas publicamente combinada com uma grande dose de Investimentos alternativos únicos. Por exemplo, sou fã de imóveis privados porque oferecem renda estável e benefícios fiscais como depreciação. Sou fã de Equity privado, já que quase toda grande empresa privada precisa de capital para crescer, e os retornos de Equity privado têm consistentemente superado as ações de forma bastante ágil. O crédito privado, quando gerenciado corretamente, tem se mostrado uma ótima alternativa aos títulos, especialmente em um momento em que as taxas estão aumentando. Também incluo um pouco de capital de risco; é mais arriscado, mas está sempre empurrando os limites da inovação e da disrupção, o que ressoa com meu empreendedor interior.

Tornando-se um Investidor Qualificado

Como você já deve saber, uma vez que você alcança um patrimônio líquido específico, a SEC o convida para um clube especial – eles o consideram um investidor qualificado quando você atinge $200.000 em renda anual e um patrimônio líquido de um milhão de dólares, sem incluir sua casa. Isso lhe dá acesso a alguns, mas não a todos os investimentos alternativos. A boa notícia é a seguinte: no momento desta escrita, há legislação pendente que permitirá a qualquer pessoa fazer um teste para se tornar qualificado, independentemente do seu patrimônio líquido. Mais sobre isso mais tarde no capítulo.

O Nível de Comprador Qualificado

A SEC te promove para um nível mais alto chamado comprador qualificado quando você tem $5 milhões em investimentos totais. Isso abre todo um universo de investimentos alternativos. Mas aqui está a questão: só porque você se qualifica não significa que você pode entrar. Na verdade, muitos dos melhores investimentos alternativos estão fechados para novos investidores ou, como um carro exótico de edição limitada, esgotam antes mesmo de chegar ao mercado.

O Desafio dos Investidores Individuais

Na verdade, no início da minha carreira de investimento, eu experimentei essa frustração várias vezes. A verdade é que parece haver simplesmente muita demanda – em outras palavras, muito dinheiro procurando um lar em investimentos alternativos. E quem parece estar na frente da fila? Bem, você pode adivinhar – as maiores instituições que emitem cheques do mundo. Os fundos soberanos, os fundos de dotacão universitária, os mega-family offices – eles jogam seu peso e empurram para fora o investidor individual.

O Clube dos Descolados

Meu co-autor, Christopher Zook, compartilhou uma anedota engraçada do início de sua carreira: “Eu estive esperando pelos fatos a manhã toda. Sim, isso foi há mais de 25 anos, nos tempos das antigas máquinas de fax. Eu recebi uma ligação no dia anterior me informando das boas notícias de que meus clientes e eu poderíamos investir em um certo fundo de private equity emblemático pelo qual estávamos tentando há anos, sem sucesso, obter acesso a este gerente específico, já que todos os fundos estavam super-subscritos. Agora chegara a hora de descobrir quanto de uma alocação nos seria dada. Finalmente iríamos entrar no Clube dos Descolados.”

A Frustração da Alocação Limitada

“Meus clientes e eu reunimos aproximadamente $5 milhões do nosso próprio dinheiro para investir. Bem, a máquina de fax começou a fazer aquele barulho inconfundível e cuspiu um rolo de papel fino que caiu no chão. Meu coração afundou ao ler que nossa alocação total, também conhecida como nossa distribuição, era de incríveis $250.000. Era como conseguir uma reserva no melhor lugar de pizza em Nova York, apenas para ser servido uma única fatia para compartilhar com uma mesa cheia de amigos com um apetite insaciável.”

O Crescente Apetite por Investimentos Alternativos

O apetite por investimentos alternativos nas áreas de private equity, imobiliário privado e crédito privado parece insaciável. De acordo com a empresa de pesquisa Preqin, em 2006, aproximadamente $1 trilhão estava sendo gerenciado por gestores de private equity. Hoje, há mais de…

O Crescimento Imparável dos Investimentos Alternativos

Esta Grande Migração para Alternativos parece imparável, já que o dinheiro inteligente está claramente se realocando: menos ações públicas, mais private equity; menos crédito público ou títulos, mais crédito privado; menos REITs públicos, mais imobiliário privado. Minhas suspeitas foram confirmadas pelo meu querido amigo e conselheiro, AJ Gupta. AJ é o ex agora aposentado Estrategista-chefe de Investimentos de uma das maiores firmas independentes de consultoria de investimentos nos EUA, com aproximadamente $200 bilhões em ativos sob gestão. Ele vendeu para uma das maiores firmas de private equity e agora administra a Robins Gupta Holdings, nosso escritório familiar conjunto.

Um dia, AJ me entregou um relatório da KKR, uma das maiores firmas de private equity do mundo. Eles haviam realizado recentemente uma pesquisa na qual as famílias mais ricas do mundo, fundos de dotacão e planos de pensão deram uma espiada nos bastidores. Fiquei realmente surpreso com a disposição dos participantes da pesquisa em compartilhar sua alocação de ativos atual. Vale a pena repetir que nossa alocação de ativos, quanto escolhemos investir em quais classes de ativos, é o maior impulsionador do nosso sucesso de investimento. Esta é uma verdade universal entre todos os investidores que entrevistei ao longo das últimas duas décadas.

Mudança em Direção aos Investimentos Alternativos

Enquanto eu analisava o relatório da KKR, esta foi a estatística mais chocante que vi: famílias ultra-ricas, aquelas com $30 milhões ou mais, têm quase 46% de seus ativos em investimentos alternativos, com apenas 29% em ações negociadas publicamente. Você pode ver este gráfico no PDF incluído neste programa rotulado “Investimentos Alternativos como Percentual da Alocação Total de Ativos.” Os investimentos alternativos costumavam ser meio que um prato secundário em uma carteira; agora, eles são mais como a carne e as batatas para os ricos.

Alocação em Private Equity

Do dinheiro que esses grupos tinham em alternativas, mais da metade (52%) foi investido em private equity, com um saldo quase igualmente dividido entre imobiliário privado (25%) e fundos de hedge (23%).

Desempenho do Equity Privado versus Público

Agora, por que essa mudança profunda em direção às alternativas? Bem, essas folhas de chá não exigem muita leitura. Em nível global, o private equity, me escute agora, o private equity superou os mercados públicos em 35 dos últimos 35 anos, entre 1986 e 2020. Isso é extraordinário. Se você quiser colocar seu dinheiro em algum lugar, algo que vale a pena olhar no PDF incluído neste programa, você encontrará um gráfico rotulado “Desempenho do Equity Privado versus Público.” Como você pode ver nesse gráfico, como classe de ativos inteira, o private equity produziu retornos anuais médios de 14,28% ao ano durante o período de 36 anos que terminou em 2022. Contraste isso com as ações públicas do S&P 500, que produziram apenas 9,24% ao ano. Isso é mais de cinco pontos percentuais a mais a cada ano, acumulado. Isso se traduz em um crescimento acumulado incontrolável.

Crescimento dos Investimentos em Perspectiva

Para colocar isso em perspectiva, entre 1986 e 2022, se você hipoteticamente tivesse investido um milhão de dólares no S&P 500, teria crescido para $26.310.000. Nada mal. Mas se você pegasse os mesmos $1 milhão e os colocasse em private equity, teria crescido para $139.640.000. Com o private equity, lembre-se de que esses retornos são a média por toda a indústria de private equity. Mas muitas das empresas alcançaram retornos muito maiores do que isso. Como você pode ver, o private equity se sai bem nos bons tempos, mas também resistiu a muitas tempestades.

Desempenho Forte Contínuo

Investidores inovadores e bem-sucedidos de nosso tempo. Ele é conhecido por suas incríveis habilidades de gestão de risco e pela capacidade de identificar tendências macroeconômicas. Em uma de nossas conversas, Paul compartilhou uma estratégia única que muitos bilionários e indivíduos ultra-ricos usam para acessar investimentos alternativos.

Uma Estratégia para Acessar o Santo Graal

Essa estratégia envolve criar o que Paul chamou de “fundos de fundos”, mas não no sentido tradicional. Em vez de investir em um único fundo de fundos, que geralmente cobra altas taxas e pode não oferecer acesso às melhores oportunidades, Paul sugeriu criar seu próprio “fundo de fundos” investindo diretamente nos fundos subjacentes que geralmente são reservados para os ultrarricos.

A Ideia Central

A ideia central é identificar os melhores fundos de investimento alternativos e obter acesso a eles diretamente. Esses fundos podem incluir private equity, venture capital, imobiliário privado e muito mais. Ao criar sua própria carteira desses fundos de alta qualidade, você pode obter diversificação e acessar o Santo Graal dos investimentos.

A Carteira do Santo Graal

Paul explicou que você não precisa ser um bilionário para seguir essa estratégia. Ao se associar a outros investidores com mentalidade semelhante, você pode reunir seus recursos para investir nessas oportunidades exclusivas. Esta abordagem permite que você construa uma carteira diversificada de investimentos alternativos, assim como os ultrarricos.

Democratizando o Acesso

A melhor parte é que mudanças regulatórias recentes estão facilitando o acesso a essas oportunidades para investidores qualificados, e mudanças legislativas podem em breve permitir que ainda mais indivíduos participem. Essa democratização do acesso aos investimentos alternativos é um passo significativo em direção à igualdade de condições.

O Manual dos Bilionários

É por isso que escrevi este livro, “O Manual dos Bilionários”. Nele, vou compartilhar as estratégias e insights que reuni em minhas conversas com alguns dos gestores de ativos mais bem-sucedidos da história. Você aprenderá a construir sua própria carteira do Santo Graal e a obter acesso às mesmas oportunidades que ajudaram os indivíduos mais ricos a aumentar sua riqueza.

Conclusão

O Santo Graal dos investimentos está ao alcance daqueles que estão dispostos a explorar o mundo dos investimentos alternativos. Seguindo as estratégias delineadas neste livro, você pode reduzir o risco, aumentar os retornos e construir uma carteira que esteja alinhada com os mesmos princípios que orientaram os investidores mais bem-sucedidos do mundo.Portanto, prepare-se para embarcar nesta jornada e descobrir como você pode garantir seu futuro financeiro ao acessar o Santo Graal dos investimentos.

Filantropia e Investimentos Alternativos

Filantropos incríveis, Paul, por meio de sua Fundação Robin Hood, doou mais de $3 bilhões para combater a pobreza na cidade de Nova York. Há quase uma década, um dos ex-sócios de Paul, que desde então lançou seu próprio fundo bem-sucedido, e eu estávamos tendo essa conversa sobre investimentos alternativos. Eu estava lamentando sobre o desafio comum de não conseguir entrar em algumas das maiores oportunidades de investimento.

Obter uma alocação em um fundo de private equity altamente procurado é meio que a versão de pessoas ricas de conseguir passar pela corda de veludo em uma nova boate badalada. Na maioria das vezes, as pessoas são deixadas de fora no frio, com dinheiro na mão. Mas meu amigo decidiu revelar o que ele faz com uma boa parte de seu próprio dinheiro. Meus ouvidos imediatamente se animaram. Aqui estava um gerente de fundos de alto pedigree prestes a me dizer o que ele faz com seu tesouro, como Tiger Woods te dizendo onde ele é ajustado para tacos de golfe – é melhor prestar atenção.

Ele explicou que pessoalmente usa uma empresa de Houston, Texas, que estava adotando uma abordagem ligeiramente diferente. Texas, pensei. Um cara de Greenwich, Connecticut, estaria usando uma empresa de elite de Wall Street, Londres ou Cingapura. Mas como a maioria dos brilhantes financeiros que respiram ar rarefeito, ele era o tipo de pessoa que encontra oportunidade no caminho menos percorrido.

Tornando-se um Sócio-Gerente

Ele passou a próxima hora me educando sobre uma abordagem particular que parecia ser a resposta exata para minha pergunta: Como participar dessa mudança sísmica em direção aos investimentos alternativos? Enquanto eu anotava notas o mais rápido que podia, ele explicou que, em vez de lutar para entrar em um fundo como um LP, um sócio limitado ou investidor, às vezes havia uma maneira de se juntar e se tornar proprietário da entidade – a própria empresa – que gerencia o fundo.

Em outras palavras, o GP ou sócio-gerente. O sócio-gerente é a própria empresa operacional, também conhecida como gestora de ativos, que gerencia o investimento subjacente pelo qual as pessoas estão tentando entrar. E o GP é tipicamente de propriedade do fundador da empresa e dos principais funcionários da diretoria. Alguém pode realmente comprar uma parte da própria empresa e se tornar um GP, um sócio-gerente. Perguntei, um tanto perplexo. Ele assentiu com o sorriso de um veterano experiente.

Este foi um momento de mudança de paradigma para mim. Afinal, muitos dos titãs financeiros que entrevistei se tornaram bilionários ao serem proprietários de suas próprias empresas de gestão de ativos e, portanto, sendo o sócio-gerente. Não é segredo que a maior concentração de bilionários na lista da Forbes 400 não é do Big Tech ou do petróleo e gás. São os magnatas de private equity, imobiliário privado e crédito privado. Estes são os mestres financeiros que muitas vezes geram enormes riquezas para seus clientes, conhecidos como LPs, e para si próprios, conhecidos como GPs. Estas são as pessoas que dominaram o jogo do dinheiro e administraram dezenas ou até centenas de bilhões. Estas são as pessoas que, dada a oportunidade, eu quero sentar ombro a ombro como parceiros.

Seria realmente possível que eu pudesse ser dono de uma pequena parte de seu negócio de gestão de dinheiro, especialmente quando trilhões estão fluindo para alternativas? A resposta acaba por ser sim. O mundo conhecido como participações de GP tornou-se cada vez mais popular entre os grandes investidores institucionais ao longo da última década, mas está apenas começando a receber cobertura na mídia. Uma matéria no The Wall Street Journal resumiu com uma manchete: “Comprando Participações em…”

Os Benefícios de Possuir uma Parte da Empresa de Gestão de Ativos

Então, por que vale a pena possuir uma parte das empresas de private equity, não apenas seus fundos? Os clientes dessas empresas, os investidores também conhecidos como sócios limitados, pagam ao GP (Sócio-Gerente) pelo menos duas taxas diferentes.Primeiro, eles pagam uma taxa de gestão que geralmente é em torno de 2% ao ano para todo o dinheiro que investem. Segundo, se o fundo de investimento se sair bem, a empresa geralmente recebe 20% dos lucros. Portanto, para empresas de primeira linha que deixam os investidores felizes, a própria empresa é uma máquina de construção de riqueza para seus fundadores e proprietários.

Enquanto meu cérebro trabalhava para processar o que eu acabara de aprender, eu entrei em um jogo de 20 perguntas. Ele resumiu para mim, explicando que se tornar um proprietário minoritário ou passivo em uma empresa de gestão de ativos, um GP, tem três benefícios distintos:

1. Fluxo de Caixa Previsível

Primeiro, há fluxo de caixa. Ter uma renda previsível é maravilhoso. Se você administra um negócio, sabe como seria raro e maravilhoso saber antecipadamente que terá uma renda ou receita estável e previsível pelos próximos anos. Bem-vindo à gestão de ativos privados. Uma empresa típica de gestão de ativos, um GP, gerencia inúmeros fundos em nome dos investidores ou LPs. Os investidores muitas vezes concordam em travar seus investimentos por períodos mais longos em troca do potencial de retornos exagerados. Isso cria um horizonte de longo prazo para o gestor, dando-lhes bastante tempo para tomar as melhores decisões possíveis enquanto coloca o dinheiro dos investidores para trabalhar. O gestor tem direito a uma taxa de gestão, geralmente 2% ao ano de todos os dólares investidos. Quando os investidores concordam com disposições específicas de lockup, normalmente entre 5 e 10 anos, o gestor de ativos sabe que irá gerar receita de taxa de gestão previsível e contratualmente garantida ao longo desse período. Isso se traduz em fluxos de caixa confiáveis para o proprietário da empresa – neste caso, isso inclui você e eu. Ainda melhor, esses fluxos constantes de renda também aumentarão à medida que a empresa aumentar a quantidade de dinheiro que gerencia.

2. Participação nos Lucros

Em segundo lugar, você recebe uma parte dos lucros. Como mencionado, em troca de fazer dinheiro para seus investidores, o sócio-gerente recebe uma porcentagem generosa dos lucros, geralmente 20% de todo o capital que gerenciam. Isso é conhecido como interesse carregado ou taxas de desempenho. Ganhar dinheiro com o dinheiro de outras pessoas enquanto ainda lhes oferece grandes benefícios é uma situação vantajosa que pode criar retornos exagerados para o GP – nós novamente.

3. Diversificação Tremenda

Em terceiro lugar, você obtém uma diversificação incrível. Nas sábias palavras do laureado com o Prêmio Nobel Harry Markowitz, “A diversificação é o único almoço grátis.” Possuir parte de uma empresa de gestão de ativos proporciona uma diversificação tremenda porque uma empresa típica gerencia inúmeros fundos. Cada um desses fundos tem uma data de início única ou o que é chamado de safra, o que significa que estão distribuídos por diversos ciclos de mercado e econômicos. Além disso, cada um desses fundos contém sua própria carteira de empresas e investimentos distribuídos por diversas indústrias, setores, geografias e estágios de crescimento. Esta é uma diversificação no mais alto nível, que é o que queremos para uma carteira de investimentos do Santo Graal.

4. Potencial para Eventos de Liquidez

E então há o quarto e último benefício abrangente. Às vezes, um gestor de ativos privados se tornará público ou será vendido para uma empresa maior. Neste caso, os proprietários, com quem você e eu nos sentamos, podem potencialmente se beneficiar de eventos de liquidez.

Possuir uma parte da empresa de gestão de ativos pode lhe proporcionar uma oportunidade única de desfrutar de fluxo de caixa estável, compartilhar dos lucros, alcançar diversificação e potencialmente participar de eventos de liquidez – todas vantagens valiosas no mundo das finanças.

Conhecendo Christopher Zook e a Cass Investments

Ombro a ombro, somos também proprietários, recebendo um retorno multiplicado sobre o lucro ou patrimônio líquido na venda dessa empresa. Há muitos benefícios adicionais que você aprenderá à medida que avançar na leitura, mas, sem dúvida, neste ponto da minha conversa, eu estava inclinado para a frente na minha cadeira. Tudo parecia muito atrativo e, honestamente, um pouco bom demais para ser verdade. Eu não pude deixar de me perguntar por que diabos um gestor de ativos privados venderia uma participação em seu negócio. Sua resposta: você precisa conhecer Christopher Zook.Fiquei surpreso quando conheci Christopher pela primeira vez, porque a primeira coisa que ele me disse foi que se inspirou para começar a Cass Investments há mais de 30 anos depois de ouvir minha série original de cassetes Personal Power. Sim, aqueles cassetes antigos. Era 1991, e ele estava trabalhando para um grande banco de Wall Street na época. Ele ouviu meu programa de áudio e decidiu traçar uma linha no horizonte. Ele disse à esposa que, dentro de 10 anos, lançaria sua própria empresa. Em 2001, fiel à sua palavra, ele lançou a Cass Investments, apenas para ser recebido pelo mercado urso pós-11 de setembro. Mas, como você aprenderá, Christopher não se desencoraja facilmente e é um caçador incrivelmente eficaz de oportunidades, independentemente das condições do mercado.

Além disso, ele é extremamente respeitado no mundo dos investimentos alternativos. Na verdade, em 2019, o governador do Texas o nomeou para o conselho de revisão de pensões do estado, onde ele atua como presidente do comitê de investimentos. A Cass Investments não é uma empresa de investimentos típica. Uma franqueza refrescante e uma ética de trabalho suja são reflexos de suas profundas raízes em Houston. Sob a liderança de Christopher por mais de duas décadas, eles forjaram seu próprio caminho único. Eles tiveram que fazer isso porque Christopher sabia que, para competir com as grandes instituições, ele precisava repensar o modelo antigo e obsoleto.

Ao longo de mais de duas décadas, Christopher e sua equipe construíram uma rede de famílias com patrimônio líquido elevado que se unem como um “indivíduo” e usam seu poder de compra coletivo para negociar acesso a oportunidades de investimento únicas. Mais uma vez, o acesso é a chave quando se trata de investimentos alternativos, e Christopher me explicou desta forma: “Nosso papel é acordar todos os dias e criar oportunidades exclusivas para nossa rede de investidores considerar. Eles sempre podem escolher investir ou passar. Em troca, nossos investidores concordaram em unir forças como uma frente unificada. Nós reunimos nosso dinheiro para cada nova oportunidade e escrevemos um único cheque que moverá a agulha tanto quanto qualquer grande instituição.”

Hoje, a empresa tem mais de 3.000 clientes de alto patrimônio líquido em todo o mundo, além de numerosas empresas de consultoria de investimentos que participam de suas oportunidades selecionadas. A empresa cresceu para ser uma das 200 principais alocadoras de investimentos de private equity em todo o mundo, à frente de importantes investidores institucionais como os fundos patrimoniais de Columbia, Duke e até mesmo o MIT.

Durante o jantar, Christopher me informou sobre as inúmeras oportunidades de investimento que foram financiadas por sua rede ao longo de duas décadas. Tenho que dizer que fiquei muito impressionado com o escopo de oportunidades oportunas e temáticas que a empresa trouxe para sua rede – desde a venda a descoberto de hipotecas subprime durante a crise imobiliária até oportunidades energéticas no crash do petróleo até a compra de participações fracionárias nos times da NBA, NHL e MLB. A lista continua.

Mas é no mundo das Participações de GP que a Cass cresceu para se tornar uma das maiores players, com participação em mais de 60 proeminentes empresas de private equity, crédito privado e imobiliário privado que abrangem o globo. Após extensa diligência, me tornei cliente, e meu parceiro do escritório de família, AJ Gupta, entrou no conselho da Cass.Ao longo dos anos, quanto mais passávamos tempo com Christopher e sua equipe, mais apreciávamos totalmente o método de sua empresa de revisar mais de 1.500 oportunidades a cada ano, apenas para investir em um punhado dos investimentos mais melhores e oportunos. A equipe da Cass foi fundamental para me ajudar a montar minha própria carteira do Santo Graal.

Decidi que queria amplificar a voz e a sabedoria de Christopher dentro da minha rede, e Christopher nos ofereceu a oportunidade de nos juntarmos a algumas dezenas de outros como acionistas minoritários na própria Cass. Não estou envolvido ativamente na gestão do negócio dia a dia, mas sou apaixonado por estar armado com conhecimento sobre essas tendências de investimento, como e para onde o dinheiro inteligente está se movendo e como capitalizar oportunidades oportunas.

Vamos espalhar a palavra. No meio de 2022, o mundo passava por uma grande mudança, já que a era das taxas de juros zero chegava a um fim abrupto. A inflação persistente, uma crise de cadeia de suprimentos, a guerra entre Ucrânia e Rússia e inúmeros outros fatores estavam causando ondulações nos mercados. Entrei em contato com minha lista de contatos de titãs financeiros, muitos dos quais entrevistamos para este livro, e nenhum estava com medo. Na verdade, estavam animados. Sentiam a oportunidade. Por exemplo, enquanto os títulos estavam caindo, as taxas crescentes estavam realmente ajudando as empresas de crédito privado, algumas das quais tenho participação como GP, e estavam obtendo retornos substancialmente mais altos porque as taxas que cobram foram ajustadas para cima.

Escrevendo Este Livro com Christopher Zook

Com os aumentos das taxas, muitas empresas estavam acostumadas a pagar de 5 a 6% aos credores de crédito privado. Uma vez que as taxas decolaram, essas mesmas empresas precisavam pagar mais de 11% nos empréstimos ajustados pela taxa de mercado atual. Pense neste mesmo mutuário, mesmo empréstimo, mas com um grande aumento na lucratividade para o credor, do qual eu fazia parte.

Como GP, lembro-me de sentar no meu pátio de trás, olhando para o oceano um dia, me sentindo muito grato pelos princípios que Ray Dalio e muitos outros me ensinaram ao longo da minha jornada. Grato pelas estratégias que estava implementando em minha própria carteira do Santo Graal. Grato pela plataforma que tenho para compartilhar todos esses insights que aprendi com meu acesso. E naquele momento, eu sabia que Christopher e eu precisávamos escrever este livro. Havia simplesmente muito material importante e capacitador para compartilhar, muitas estratégias interessantes a serem reveladas e exploradas, muitas vozes de veteranos experientes e bem-sucedidos que precisavam ser ouvidas.

Então, peguei o telefone. Disse a Christopher que precisávamos escrever este livro por dois motivos. Primeiro, entre nós dois, temos acesso único a muitas das mentes mais brilhantes e bem-sucedidas no espaço de investimentos alternativos. Pessoas como Barry Sternlicht, fundador da Starwood Capital. Sternlicht construiu um império global de investimentos imobiliários que abrange 30 países, com mais de US$ 15 bilhões em ativos imobiliários sob gestão. Ou pessoas como Will Van Loh, o fundador da Quantum Energy, um dos maiores investidores privados de energia com um histórico impressionante apesar de investir em uma classe de ativos que geralmente é muito volátil. Conversar com ele foi incrivelmente interessante, especialmente considerando o foco mundial em energias renováveis e as oportunidades que elas nos apresentam hoje. Essas conversas incrivelmente envolventes incorporam a verdade atemporal de que o conhecimento é poder quando não apenas aprendido, mas realmente aplicado.

O segundo motivo pelo qual precisávamos escrever este livro, disse a ele, foi que mesmo nos círculos de famílias de alto patrimônio líquido e os consultores que as representam, honestamente, há uma falta geral de consciência em relação à amplitude e profundidade dos possíveis investimentos alternativos e o que eles representam. Isso foi verdade para mim, e sei que é verdade para muitas das pessoas bem-sucedidas em meu círculo íntimo. Com muita frequência, indivíduos que trabalham com consultores bem-intencionados veem apenas um conjunto limitado de oportunidades, que, honestamente, muitas vezes são pré-selecionadas pela empresa matriz do consultor. Queríamos que todos, investidores e consultores também, estivessem equipados com as ferramentas, a consciência e as oportunidades que muitos dos maiores investidores do mundo estão usando para sua própria abordagem do Santo Graal.Então, vamos mergulhar. Este livro está dividido em duas partes. Na primeira parte, cada capítulo é dedicado a uma estratégia ou categoria de investimento alternativo específica. Selecionamos sete estratégias únicas que geraram retornos extraordinários ao longo de longos períodos de tempo. Cada uma das sete estratégias é uma oportunidade de investimento completamente não correlacionada, o que é por isso que as selecionamos do universo de opções potenciais. Primeiro, vamos lançar este foguete cobrindo Participações de GP com mais profundidade, e então revelaremos como os investidores agora podem participar de um dos únicos monopólios legais na América do Norte: esportes profissionais.

O Futuro da Propriedade de Times Esportivos

Mudanças nas regras relativamente recentes abriram as portas para que investidores possam possuir um portfólio de numerosos times em Major League Baseball, Major League Soccer, a National Basketball Association e a National Hockey League. Esses times têm modelos de receita incrivelmente duráveis que têm a vantagem de ventos favoráveis poderosos. Eles evoluíram de ganhar dinheiro com cerveja e lugares ocupados para se tornar impérios globais multifacetados que comandam bilhões em direitos de streaming, patrocínios de pessoas envolvidas em jogos de azar legalizados, receita de hotéis e restaurantes e muito mais. Isso é apenas um gostinho do que está por vir. Cada uma das outras estratégias que apresentamos é igualmente empolgante.

Em seguida, na parte dois, vamos sentar com uma seleção de gerentes de ativos especialistas. Coletivamente, eles administram mais da metade de trilhão de dólares. Sou muito grato a eles por compartilharem generosamente seu tempo e suas histórias de origem, seus instintos, suas técnicas, seus princípios e as estratégias que os guiam para o sucesso inimaginável. E agora podemos compartilhá-los com você.

Aqui, pedimos a cada um deles para compartilhar o que eles consideram como seu Santo Graal de investimento. Suas respostas são diversas, surpreendentes e profundamente sábias. Então, vamos virar a página e começar com Participações de GP para descobrir por que dezenas de bilhões em dinheiro inteligente estão perseguindo essa estratégia.

Agora, uma observação rápida dos autores: nós, quer dizer, Christopher e eu, escrevemos este livro em conjunto. Conduzimos as entrevistas juntos e colaboramos para trazer as melhores informações para você. Assim, em vez de passar o bastão entre os capítulos ou parágrafos no restante do livro, decidimos escrever com uma voz única e unificada. Você estará ouvindo um narrador representando ambas as nossas vozes. E então eu me juntarei a você pessoalmente novamente para o capítulo final do livro.