¡El Santo Grial de la Inversión según Tony Robbins: ¡Construye tu riqueza AHORA mismo!

Introducción

Estoy emocionado de compartir contigo el primer capítulo de audio de mi próximo libro, “El Santo Grial de la Inversión”, que estará disponible en las estanterías el 13 de febrero. Este libro es el tercero y último de mi trilogía de libros más vendidos sobre el tema de finanzas personales. Y quizás el más emocionante. Aquí te explico por qué:

La Oportunidad

Durante décadas, las instituciones más grandes y las personas de ultra alto patrimonio neto han estado generando retornos extraordinarios dentro de las Inversiones Alternativas. Inversiones como Capital Privado, bienes raíces privados, capital de riesgo y crédito privado. Pero la mayoría de las personas desconocen estas oportunidades o carecen del acceso que merecen.

Qué Esperar

En este libro, me senté con 13 de los gestores de activos más exitosos de la historia, que en conjunto administran más de medio billón de dólares. Muchos de ellos han generado más del 20% de retornos compuestos durante décadas. Exploramos numerosas estrategias de inversión alternativas, cómo acceder a ellas y los principios fundamentales que han creado su extraordinario éxito.

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En Búsqueda del Santo Grial

Durante los últimos 10 años, he tenido el privilegio de ser autor de dos bestsellers número uno del New York Times sobre el tema de finanzas personales: “Domina el Juego del Dinero” y “Inquebrantable”. Tuvieron éxito no porque sea el mayor experto en el campo, sino porque tengo una cosa importante: acceso.

Acceso a Mentes Financieras

Más de cuatro décadas de trabajo como estratega de vida y negocios me han brindado acceso personal a muchas de las mentes financieras más brillantes del mundo. Muchos de los cuales también son seguidores de mi trabajo, desde Alan Greenspan hasta Ray Dalio, pasando por el difunto Jack Bogle, Paul Tudor Jones y muchos otros. He tenido el placer de sentarme con estos titanes de la inversión para extraer las herramientas, tácticas y mentalidad que cualquier persona en cualquier etapa de la vida puede y debe aplicar en su búsqueda de la Libertad Financiera.

La Crisis Financiera de 2008

Su generosidad de tiempo y principios me ayudó a formar una trilogía de manuales financieros, y realmente te animo a leer los otros si aún no lo has hecho. Comencé mi inmersión profunda en la Maestría del Dinero después de la crisis financiera de 2008, cuando la economía mundial estaba al borde del colapso debido al Comportamiento Imprudente y la codicia de unos pocos. Nadie escapó al dolor económico, yo incluido. Mi teléfono sonaba constantemente mientras intentaba orientar a amigos y familiares a través de pérdidas de trabajo, pérdidas de vivienda, planes de jubilación aniquilados.

Tomando Acción

Y todos mis clientes se vieron afectados, desde los barberos hasta los multimillonarios. La tormenta arrasó la vida de todos con diferentes grados de Devastación. Nunca uno para ser víctima de las circunstancias, pensé que necesitaba hacer algo. Decidí tomar medidas inmediatas para ser parte de la solución de alguna manera.

La Pregunta Importante

Así que, comencé con una buena dosis de cinismo y me propuse responder lo que creo que es una de las preguntas más importantes que enfrenta una sociedad financieramente analfabeta: ¿El juego sigue siendo ganable en el mundo post-crisis financiera? ¿Podría el inversor típico ganar el juego de la inversión? ¿Podría la persona promedio alcanzar la libertad financiera incluso si nunca vende un negocio, hereda un nido de huevos o rasca un boleto de lotería ganador?

Un Rotundo Sí

Bueno, tengo que decirte que, después de entrevistar a más de 50 de las mentes financieras más brillantes del mundo y resumir cientos de horas de grabaciones de entrevistas, la respuesta a esta pregunta fue un rotundo sí. Aunque los Titanes que entrevisté compartieron enfoques muy diferentes para invertir, todos estuvieron de acuerdo en ciertas leyes y pasos inmutables que los inversores necesitan tomar y evitar para ganar el juego.

Cuatro Principios Comunes

Aunque hay muchos, los cuatro principios más comunes entre estos grandes fueron los siguientes:

1. No Pierdas Dinero: Eso parece obvio, ¿verdad? Porque la regla número uno de Warren Buffett para invertir es no perder dinero, y la regla número dos es ver la regla número uno. Ves, la mayoría de la gente no se da cuenta de que si pierdes un 50% en una mala inversión, necesitas obtener un retorno del 100% solo para recuperarte. Una cosa que casi todos los inversores exitosos tienen en común es que saben que en realidad van a perder en ocasiones. Van a estar equivocados. Sí, incluso Buffett. Para mitigar esto, nunca se arriesgan demasiado en ninguna inversión.
2. Asignación de Activos: El principio fundamental de la asignación de activos, es decir, distribuir tus activos entre diferentes tipos de inversiones con diferentes relaciones riesgo-recompensa. Recuerdo cuando me senté con el fallecido David Swinson, el hombre que se hizo cargo del fondo de dotación de la Universidad de Yale de 100 años. Les llevó cien años hacer crecer su dotación a mil millones de dólares, y David la hizo crecer a 31 mil millones en tres décadas. Me explicó que tu asignación de activos representa el 90% de los rendimientos exitosos de tu inversión. Como aprenderás, los inversores de ultra alto patrimonio neto y las mayores instituciones tienen un enfoque drásticamente diferente de la asignación de activos que el inversor típico, y ese es uno de los grandes beneficios que obtendrás de este libro.
3. Riesgo-Recompensa Asimétrico: Siempre que sea posible, debes buscar oportunidades con lo que se llama riesgo-recompensa asimétrico. En términos simples, estos inversores buscan inversiones donde el…

Riesgo-Recompensa Asimétrico

…potencial de recompensa supere con creces el riesgo a la baja. Por ejemplo, mi buen amigo, uno de los mejores inversores de todos los tiempos, Paul Tudor Jones, intenta solo realizar operaciones cuando cree que tiene una relación riesgo-recompensa de cinco a uno. ¿Qué significa eso? Arriesgará un dólar si cree que puede ganar cinco con él. De esta manera, puede estar equivocado más veces que correcto y aún así tener éxito.

Principio Cuatro: Diversificación

El cuarto y último principio es el principio de la diversificación. Eso ciertamente no es nuevo, pero quieres poseer una amplia variedad de tipos de inversiones, desde acciones hasta bonos, pasando por bienes raíces, capital privado, crédito privado, etc., en diferentes clases de activos, en diferentes geografías, en diferentes marcos de tiempo. Mi suposición es que si estás escuchando este libro, no eres el inversor promedio. Tú o tus clientes probablemente hayan acumulado suficiente base financiera para pasar más allá de estos principios básicos y agregar un poco más de combustible a tu fuego inversor. Como escucharás en las próximas horas, las inversiones alternativas han generado rendimientos extraordinarios para los inversores más astutos del mundo.

Ejemplo de Inversiones Alternativas

Permíteme darte un ejemplo. Entre 1986 y 2022, el capital privado en su conjunto superó al S&P 500 en más de cinco puntos porcentuales anualmente. En otras palabras, el S&P retornó un 9.2% durante ese tiempo, y el capital privado alcanzó un 14.28% al año. Eso es un retorno un 50% mayor cada año compuesto.

Entrevistando a los Titanes

He fomentado relaciones continuas con estos maestros del universo financiero, y para este libro, decidí entrevistar a una docena de ellos, 13 de los gestores de inversiones alternativas más exitosos que han generado retornos compuestos extraordinarios raramente vistos por el público en general. Estos retornos son del 20% o más compuestos durante décadas año tras año. ¿Quién hace esto? Personas como Robert F. Smith, el fundador de Vista Equity Partners. Smith es considerado el inversor en software empresarial más exitoso de todos los tiempos. Maneja más de cien mil millones de dólares y genera retornos sobresalientes en comparación con sus pares. En los últimos 22 años, la cartera de Vista abarca más de 80 empresas con 990,000 empleados, generando más de $25 mil millones al año en ingresos anuales. ¿Qué tal Bill Ford, un pionero en el mundo del Capital Privado? Ford ha hecho crecer los activos bajo gestión de General Atlantic de 12 mil millones a más de $80 mil millones y ha expandido su presencia global. A lo largo de su historia, General Atlantic ha invertido más de $55 mil millones en más de 500 empresas en tecnología, servicios financieros, cuidado de la salud y ciencias biológicas. Luego está Venod Khosla, una leyenda, el fundador de Khosla Ventures. El señor Khosla es un capitalista de riesgo. Sus inversiones en etapas tempranas en empresas tecnológicas disruptivas lo han impulsado de ser un inmigrante con escasos recursos a un multimillonario hecho a sí mismo. Es famoso por convertir una inversión de $4 millones en Juniper Networks en un retorno de $7 mil millones para sus inversores. Y luego está Michael B. Kim, El Padrino del Capital Privado Asiático. Kim ha creado la firma de capital privado independiente más grande de Asia con un enfoque en China, Japón y Corea. Su asombroso éxito para los inversores también lo ha convertido en el hombre más rico de Corea del Sur.

Los Titanes de las Finanzas

…de Craft Ventures, el coanfitrión del podcast All-In, y un miembro original de la Mafia de PayPal junto con Elon Musk y Peter Thiel. Sachs ha invertido en más de 20 unicornios, empresas que comenzaron desde cero y llegaron a valer mil millones de dólares o más. Esas empresas incluyeron Airbnb, Eventbrite, Facebook, House Lift, Paler, Postmates, Slack, SpaceX, Twitter y Uber. Así que, estos son los Maestros del Universo Financiero, y aprenderás de muchos más. Estos son solo una muestra. Estas personas juegan el juego del dinero en el nivel más alto posible, pero lo hacen con una ventaja.

La Ventaja: Acceso y Redes

¿Cuál es la ventaja? Acceso. Su estatus y redes profesionales les proporcionan un acceso extraordinario a inversiones únicas que, francamente, el 99.9% de las personas normalmente no tendrán acceso en su vida. Quizás aún más convincente, tienden a desempeñarse bien en tiempos buenos y en tiempos malos.

Prosperando en Inviernos Económicos

Estos inversores han demostrado una y otra vez que, si bien no son inmunes a los altibajos de la economía, saben cómo prosperar, no solo sobrevivir, durante los inviernos económicos. En lugar de contentarse con resistir la tormenta, van de compras cuando los precios están bajos. Para ellos, una tormenta es una oportunidad.

Ganar Dinero en Todas las Condiciones

Es una cosa ganar dinero cuando los mercados suben; cualquiera puede hacerlo. Una marea creciente levanta todos los barcos. Pero generar retornos cuando los mercados están extremadamente volátiles o asustadizos, eso es lo que separa lo bueno de lo excelente.

Ray Dalio: El Gestor de Fondos de Cobertura Macro

Uno de los jugadores del Salón de la Fama en el juego del dinero inteligente es mi querido amigo, Ray Dalio. Ray es el Tom Brady de los gestores de fondos de cobertura macro, el mejor de todos los tiempos. Para aquellos que no están familiarizados, Ray es el fundador de Bridgewater, el fondo de cobertura más grande del mundo con $196 mil millones bajo gestión. Tiene un historial asombroso tanto en tiempos buenos como en malos.

Prediciendo la Gran Recesión

Fue uno de los primeros en predecir la Gran Recesión y sacar provecho de ella en 2008. Mientras el mercado se desplomaba un 37%, Bridgewater desafió la tendencia y dio a los inversores una ganancia del 99.4% ese año. Su fondo Pure Alpha ha promediado más del 11% anual desde su creación en 1991, en comparación con aproximadamente el 7% para el S&P 500.

Fondo de Cobertura Buscado

Así que, innecesario decir que, cuando consistentemente superas al mercado por amplios márgenes durante más de 30 años, te conviertes en uno de los fondos de cobertura más buscados para las personas más ricas del mundo. Desde fondos soberanos de los países más ricos de la Tierra hasta los más…

En Búsqueda del Santo Grial (Continuación)

El Principio Más Importante de Ray Dalio

En algunas de nuestras primeras conversaciones, hace apenas una década, Ray Dalio me enseñó lo que él considera el principio más importante de la inversión exitosa. Y cuando Ray Dalio te dice que es el principio más importante, prestas atención. Es un principio de diversificación diseñado para maximizar tus recompensas y minimizar tus riesgos. Un principio que ha guiado no solo sus inversiones, sino también mi estrategia de inversión personal y, lo que es más importante, ha proporcionado inspiración tanto para el título como para el contenido de este tercer y último libro de mi trilogía financiera.

El Santo Grial de la Inversión

Es lo que Ray llama el Santo Grial de la inversión, una estrategia simple pero profunda que rara vez se pone en práctica. Te voy a contar cómo funciona, pero primero, es importante entender que la mayoría de las carteras tradicionales esperan reducir el riesgo y maximizar el potencial de ganancias a través del principio fundamental de diversificación. Todos lo conocemos: no pongas todos tus huevos en una sola canasta. Pero desafortunadamente, esto no siempre funciona como se espera.

Correlación en las Inversiones

Eso se debe a que muchas de las inversiones tradicionales de hoy en día están correlacionadas, lo que simplemente significa que se mueven al alza o a la baja en conjunto. La correlación mide cuánto se mueven las inversiones juntas en la misma dirección. Correlación positiva significa que se mueven juntas, mientras que correlación negativa significa que se mueven en direcciones opuestas. Luego tienes diferentes grados de correlación, lo que significa que se mueven juntas pero no en completa sincronización.

El Desafío de la Diversificación Tradicional

Permíteme darte un ejemplo: las acciones y los bonos generalmente no están correlacionados. Cuando las acciones bajan, es útil que los bonos suban para darte algo de protección, y en eso es en lo que la mayoría de la gente apuesta en su cartera. Sin embargo, las correlaciones siempre están cambiando y a menudo pueden lanzar algunas bolas curvas inesperadas. Por ejemplo, en 2022, las acciones y los bonos cayeron simultáneamente, por lo que no hubo protección ni diversificación. Si bien esto es algo raro, puede que no sea una anomalía en el futuro.

La Naturaleza Cambiante de las Correlaciones

AQR, uno de los fondos de cobertura impulsados algorítmicamente más exitosos del mundo, cree que los cambios macroeconómicos, como la inflación más alta y la incertidumbre, pueden llevar a una reaparición de la correlación positiva entre acciones y bonos de los años 1970, ’80 y ’90. En agosto de 2023, un titular de Bloomberg apareció en mi pantalla que decía: “Los bonos son una cobertura inútil para las pérdidas en acciones a medida que la correlación aumenta”. El artículo señaló que la correlación positiva entre los bonos del tesoro y las acciones está en el nivel más alto desde 1996.

Correlaciones Inesperadas

Y no solo las acciones y los bonos han mostrado una correlación positiva últimamente. Los REIT (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces) negociados públicamente, esas empresas que poseen y administran carteras de bienes raíces, tienden a tener un alto grado de correlación con las acciones, a pesar de ser una clase de activo diferente. Entre 2010 y 2020, los REIT tuvieron una correlación positiva del 80% con el S&P 500. Así que aquí estás agregando bienes raíces a tu cartera pensando que es una forma inteligente de diversificación, pero de hecho, si lo estás haciendo a través de un REIT, es más probable que tus acciones bailen al unísono.

Rendimiento de los REIT

Ahora, para ser justos, los REIT tuvieron un buen desempeño durante el período de 2010 a 2020, pero…

El Desafío de la Diversificación Tradicional

Aquí está el punto clave: una vez que las acciones se desplomaron en 2022, los REIT también sufrieron una caída. Así que tanto para mantener una parte de los huevos segura y sonora. Del mismo modo, las criptomonedas, a menudo promocionadas por sus partidarios como el oro digital y como cobertura contra la volatilidad del mercado, han estado moviéndose al unísono con las acciones en los últimos años. De hecho, en 2022, Bitcoin sufrió una caída del 65% desde aproximadamente $47,000 a casi $16,000. Ese mismo año, las acciones entraron en un mercado bajista y la inflación echó raíces. Un estudio de la Universidad de Georgetown encontró que los activos criptográficos siguieron más de cerca el liderazgo del mercado durante períodos de alta volatilidad del mercado, como la pandemia de COVID y la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Quién sabe cómo se comportará en el futuro, pero ciertamente fracasó como cobertura de protección.

El Problema con la Diversificación Tradicional

Más recientemente, el problema es que hoy en día la mayoría de las estrategias de diversificación tradicionales tienden a involucrar agregar más y más Inversiones correlacionadas positivamente. Algunos inversores, consciente o inconscientemente, no están obteniendo realmente diversificación. En términos de protección, parecen haber renunciado a encontrar inversiones no correlacionadas para ayudar a gestionar grandes oscilaciones. De hecho, un titular alarmante recientemente apareció en mi feed de noticias: los estadounidenses mayores, aquellos en la jubilación o cerca de ella, están renunciando a los bonos para protección y apostando la mayor parte o todo su futuro únicamente en acciones. Bueno, eso es una apuesta bastante arriesgada. El Wall Street Journal informó que de los clientes en Vanguardia, “1 de cada 10 inversores de 85 años o más tienen casi todo su dinero en acciones, frente a solo el 16% en 2012. Lo mismo ocurre con casi una cuarta parte (25%) de las personas de 75 a 84 años”.

El Santo Grial de la Inversión

Entonces, ¿cuál es el Santo Grial de la inversión? Según Dalio, el Santo Grial es una cartera de 8 a 12 Inversiones no correlacionadas, que juntas reducirán drásticamente el riesgo sin sacrificar los retornos. Dalio demuestra que una cartera estructurada de esta manera puede reducir el riesgo hasta en un 80% manteniendo el mismo potencial de ganancias o similar. Él lo expresa de esta manera: “A partir de mis fracasos anteriores, sabía que sin importar cuán seguro estuviera de hacer cualquier inversión mejor, aún podría estar equivocado, y que la diversificación adecuada era la clave para reducir el riesgo sin reducir los retornos. Si pudiera construir una cartera llena de flujos de retorno de alta calidad que estuvieran adecuadamente diversificados, flujos que zigzaguearan de manera que se equilibraran entre sí, entonces podría ofrecer a los clientes un retorno de cartera general mucho más consistente y confiable que lo que podrían obtener en cualquier otro lugar.”

Acceder a Inversiones No Correlacionadas

Esto suena bastante simple, ¿verdad? Hay un gran desafío: ¿dónde obtenemos acceso a tantas Inversiones no correlacionadas de alta calidad? Resulta que el acceso es la parte complicada, y eso es precisamente por qué escribí este libro, “El Manual de los Multimillonarios”. Desde que abracé la filosofía del Santo Grial, he desarrollado una cartera de acciones negociadas públicamente combinada con un…

Accediendo a Inversiones Alternativas Únicas

He desarrollado una cartera de acciones negociadas públicamente combinada con una gran dosis de inversiones alternativas únicas. Por ejemplo, soy partidario del bienes raíces privados porque ofrece ingresos estables y beneficios fiscales como la depreciación. Soy partidario del capital privado, ya que casi todas las grandes empresas privadas necesitan capital para crecer, y los rendimientos del capital privado han superado consistentemente a las acciones de manera bastante sólida. El crédito privado, cuando se administra correctamente, ha demostrado ser una excelente alternativa a los bonos, especialmente en un momento en que las tasas están aumentando. También agrego un poco de capital de riesgo; es más arriesgado, pero siempre está empujando los límites de la innovación y la disrupción, lo que resuena con mi espíritu emprendedor.

Convertirse en un Inversionista Acreditado

Como probablemente ya sepas, una vez que alcanzas cierto patrimonio neto, la SEC te invita a un club especial: te consideran un inversionista acreditado cuando alcanzas los $200,000 en ingresos anuales y un patrimonio neto de un millón de dólares, sin incluir tu hogar. Esto te otorga acceso a algunas, pero no a todas las inversiones alternativas. La buena noticia es la siguiente: en el momento de escribir esto, hay una legislación pendiente que permitirá a cualquier persona tomar un examen para convertirse en acreditado, independientemente de tu patrimonio neto. Más sobre esto más adelante en el capítulo.

Nivel de Comprador Calificado

La SEC te promociona a un nivel más alto llamado comprador calificado cuando tienes $5 millones en inversiones totales. Esto abre todo un universo de inversiones alternativas. Pero aquí está el problema: solo porque califiques no significa que puedas entrar. De hecho, muchas de las mejores inversiones alternativas están cerradas a nuevos inversores o, como un automóvil exótico de edición limitada nuevo, se agotan antes de llegar al mercado.

El Desafío de los Inversores Individuales

De hecho, al principio de mi carrera de inversionista, experimenté esta frustración muchas veces. La verdad es que parece haber simplemente demasiada demanda, en otras palabras, demasiado efectivo buscando un hogar en inversiones alternativas. ¿Y quién parece estar primero en la fila? Bueno, puedes adivinarlo: las instituciones que escriben los cheques más grandes del mundo. Los fondos soberanos, los fondos de dotación universitaria, las megaoficinas familiares, todos ejercen su influencia y empujan al inversor individual.

El Club de los Niños Geniales

Mi coautor, Christopher Zook, compartió una anécdota divertida de principios de su carrera: “He estado esperando los hechos toda la mañana. Sí, esto fue hace más de 25 años, en los días de las antiguas máquinas de fax. Recibí una llamada el día anterior notificándome la buena noticia de que mis clientes y yo podríamos invertir en un cierto fondo de capital privado emblemático al que habíamos estado tratando durante años, sin éxito, de obtener acceso a este gerente específico, ya que todos los fondos estaban sobresuscritos. Ahora había llegado el momento de descubrir cuánta asignación íbamos a recibir. Finalmente íbamos a entrar al Club de los Niños Geniales.”

La Frustración de una Asignación Limitada

“Mi clientes y yo reunimos aproximadamente $5 millones de nuestro propio dinero para invertir. Bueno, la máquina de fax comenzó a hacer ese inconfundible ruido y escupió un delgado pergamino de papel que cayó al suelo. Mi corazón se hundió cuando leí que nuestra asignación total, es decir, nuestra cuota, era una impresionante cantidad de $250,000. Era como conseguir una reserva en el mejor lugar de pizza en Nueva York, solo para que te sirvieran una sola rebanada para compartir con una mesa llena de amigos con un apetito insaciable.”

El Creciente Apetito por las Inversiones Alternativas

El apetito por las inversiones alternativas en áreas de capital privado, bienes raíces privados y crédito privado parece insaciable. Según la firma de investigación Preqin, en 2006, aproximadamente se gestionaban $1 billón a través de gestores de capital privado. Hoy en día, hay más de…

El Crecimiento Imparable de las Inversiones Alternativas

Esta Gran Migración a las Alternativas parece imparable ya que el dinero inteligente claramente está realocando: menos acciones públicas, más capital privado; menos crédito público o bonos, más crédito privado; menos REIT públicos, más bienes raíces privados. Mis sospechas fueron confirmadas por mi querido amigo y asesor, AJ Gupta. AJ es el ex ahora retirado estratega jefe de inversiones de una de las firmas independientes de asesoramiento de inversiones más grandes de los EE. UU., Con aproximadamente $200 mil millones en activos bajo gestión. Vendió a una de las firmas de capital privado más grandes y ahora dirige Robins Gupta Holdings, nuestra oficina familiar conjunta. Un día, AJ me entregó un informe de KKR, una de las firmas de capital privado más grandes del mundo. Recientemente habían realizado una encuesta en la que las oficinas familiares más ricas del mundo, los fondos de dotación y los planes de pensiones todos dieron un vistazo bajo el capó. Me sorprendió mucho la disposición de los participantes de la encuesta a compartir su asignación actual de activos. Vale la pena repetir que nuestra asignación de activos, cuánto elegimos invertir en qué clases de activos, es el mayor impulsor de nuestro éxito de inversión. Esta es una verdad universal entre todos los inversores que he entrevistado en los últimos dos décadas.

Cambiando hacia Alternativas

Mientras hojeaba el informe de KKR, esta fue la estadística más impactante que vi: las familias ultra ricas, aquellas con $30 millones y mucho más, tienen casi el 46% de sus activos en inversiones alternativas, con solo el 29% en acciones cotizadas en bolsa. Puedes ver este gráfico en el PDF incluido en este programa etiquetado como “Inversiones Alternativas como Porcentaje de la Asignación Total de Activos”. Las inversiones alternativas solían ser como un plato secundario en una cartera; ahora, son más como la carne y las papas para los ricos.

Asignación a Capital Privado

Del dinero que estos grupos tenían en alternativas, más de la mitad (52%) estaba invertido en capital privado, con un saldo casi igualmente dividido entre bienes raíces privados (25%) y fondos de cobertura (23%).

Rendimiento de la Acción Privada vs. Pública

Ahora, ¿por qué este cambio profundo hacia las alternativas? Bueno, estas señales no requieren mucha lectura. A nivel mundial, el capital privado, escúchame ahora, superó a los mercados públicos en 35 de los últimos 35 años, entre 1986 y 2020. Eso es extraordinario. Si quieres poner tu dinero en algún lugar, algo que vale la pena mirar en el PDF incluido en este programa, encontrarás un gráfico etiquetado como “Rendimiento de la Acción Privada vs. Pública”. Como puedes ver en ese gráfico, como clase de activos completa, el capital privado produjo rendimientos anuales promedio del 14.28% por año durante el período de 36 años que terminó en 2022. Contrasta eso con el S&P 500 de acciones públicas que produjo solo el 9.24% por año. Eso es más de cinco puntos porcentuales cada año compuestos. Eso se traduce en un crecimiento compuesto desenfrenado.

Crecimiento de la Inversión en Perspectiva

Para poner esto en perspectiva, entre 1986 y 2022, si hipotéticamente hubieras invertido un millón de dólares en el S&P 500, habría crecido a $26,310,000. No está mal. Pero si tomaras el mismo $1 millón y lo pusieras en capital privado, habría crecido a $139,640,000. Con capital privado, ten en cuenta que estos rendimientos son el promedio por toda la industria del capital privado. Pero muchas de las firmas han logrado rendimientos mucho mayores que eso. Como puedes ver, el capital privado se desempeña bien en buenos tiempos pero también ha resistido muchas tormentas.

Continuado Fuerte Rendimiento

Innovadores y exitosos inversionistas de nuestro tiempo. Es conocido por sus increíbles habilidades de gestión de riesgos y la capacidad para detectar tendencias macroeconómicas. En una de nuestras conversaciones, Paul compartió una estrategia única que muchos multimillonarios y personas ultra ricas utilizan para acceder a inversiones alternativas.

Una Estrategia para Acceder al Santo Grial

Esta estrategia implica crear lo que Paul llamó “fondos de fondos”, pero no en el sentido tradicional. En lugar de invertir en un solo fondo de fondos, que típicamente cobra altas tarifas y puede que no proporcione acceso a las mejores oportunidades, Paul sugirió crear tu propio “fondo de fondos” invirtiendo directamente en los fondos subyacentes que generalmente están reservados para los ultra ricos.

La Idea Principal

La idea principal es identificar los fondos de inversión alternativa de mejor rendimiento y acceder a ellos directamente. Estos fondos pueden incluir capital privado, capital de riesgo, bienes raíces privados y más. Al crear tu propia cartera de estos fondos de alta calidad, puedes lograr diversificación y acceder al Santo Grial de la inversión.

La Cartera del Santo Grial

Paul explicó que no necesitas ser un multimillonario para seguir esta estrategia. Al asociarte con otros inversores con mentalidad similar, puedes reunir tus recursos para invertir en estas oportunidades exclusivas. Este enfoque te permite construir una cartera diversificada de inversiones alternativas, al igual que los ultra ricos.

Democratizando el Acceso

La mejor parte es que los cambios regulatorios recientes están facilitando que los inversores acreditados accedan a estas oportunidades, y los cambios legislativos pronto podrían permitir que incluso más personas participen. Esta democratización del acceso a las inversiones alternativas es un paso significativo hacia la nivelación del campo de juego.

El Manual de los Multimillonarios

Por eso escribí este libro, “El Manual de los Multimillonarios”. En él, compartiré las estrategias e ideas que he recopilado de mis conversaciones con algunos de los administradores de activos más exitosos de la historia. Aprenderás cómo construir tu propio portafolio del Santo Grial y acceder a las mismas oportunidades que han ayudado a los individuos más ricos a hacer crecer su riqueza.

Conclusión

El Santo Grial de la inversión está al alcance de aquellos que estén dispuestos a explorar el mundo de las inversiones alternativas. Siguiendo las estrategias descritas en este libro, puedes reducir el riesgo, aumentar los rendimientos y construir un portafolio que se alinee con los mismos principios que han guiado a los inversionistas más exitosos del mundo. Así que prepárate para embarcarte en este viaje y descubre cómo puedes asegurar tu futuro financiero accediendo al Santo Grial de la inversión.

Filantropía e Inversiones Alternativas

Increíbles filántropos, Paul, a través de su Fundación Robin Hood, ha donado más de $3 mil millones para combatir la pobreza en la ciudad de Nueva York. Hace casi una década, uno de los antiguos socios de Paul, quien desde entonces ha lanzado su propio fondo exitoso, y yo estábamos teniendo esta conversación sobre inversiones alternativas. Yo estaba lamentándome por el desafío común de no poder acceder a algunas de las mejores oportunidades de inversión. Conseguir una asignación en un fondo de capital privado muy codiciado es como la versión para personas adineradas de pasar la cuerda de terciopelo en una nueva discoteca de moda. La mayoría de las veces, la gente se queda afuera en el frío, con el dinero en la mano. Pero mi amigo decidió revelar lo que hace con una buena parte de su dinero personal. Mis oídos se pusieron en alerta de inmediato. Aquí estaba un gerente de fondos de alta calidad a punto de decirme qué hace con su tesoro, como si Tiger Woods te dijera dónde se hace adaptar los palos de golf, mejor prestar atención. Explicó que personalmente utiliza una empresa de Houston, Texas, que estaba tomando un enfoque ligeramente diferente. Texas, pensé. Un tipo de Greenwich, Connecticut, estaría usando una firma élite de Wall Street, Londres o Singapur. Pero como la mayoría de las personas financieramente brillantes que respiran aire rarificado, era el tipo de persona que encuentra la oportunidad en el camino menos transitado.

Convirtiéndose en Socio General

Pasó la siguiente hora educándome sobre un enfoque particular que sonaba como una respuesta exacta a mi pregunta: ¿Cómo puede uno participar en este cambio sísmico hacia las inversiones alternativas? Mientras tomaba notas tan rápido como podía, explicó que en lugar de luchar por ingresar a un fondo como LP, un socio limitado o inversor, a veces había una forma en la que uno podía unirse y convertirse en propietario de la entidad, la misma Firma, que gestiona el fondo. En otras palabras, el GP o socio general. El socio general es la empresa operativa real, también conocida como el administrador de activos, que administra la inversión subyacente en la que la gente está tratando de ingresar. Y el GP generalmente es propiedad del fundador de la empresa y de los empleados de alto rango. Uno realmente puede comprar una parte de la propia empresa y convertirse en un GP, un socio general. Pregunté, algo perplejo. Él asintió con la sonrisa de un veterano con experiencia. Este fue un momento de cambio de paradigma para mí. Después de todo, muchos de los titanes financieros que había entrevistado se convirtieron en multimillonarios al ser dueños de sus propias empresas de gestión de activos y, por lo tanto, ser el socio general. No es ningún secreto que la mayor concentración de multimillonarios en el Forbes 400 no proviene de la tecnología o el petróleo y el gas. Son los magnates del capital privado, los bienes raíces privados y el crédito privado. Estas son las mentes financieras maestras que a menudo generan una enorme riqueza para sus clientes, conocidos como los LP, y para ellos mismos, conocidos como los GP. Estas son las personas que han dominado el juego del dinero y han gestionado decenas o incluso cientos de miles de millones. Estas son las personas que, dada la oportunidad, quiero sentarme hombro con hombro como socios. ¿Realmente podría ser posible que yo pudiera poseer un pedazo de su negocio de gestión de dinero, especialmente cuando están fluyendo billones hacia alternativas? La respuesta resulta ser sí. El mundo conocido como Participaciones de GP se ha vuelto cada vez más popular entre los grandes inversores institucionales en la última década, pero apenas está comenzando a ver cobertura en los medios de comunicación convencionales. Un artículo en The Wall Street Journal lo resumió con un titular: “Comprando Participaciones en…”

Los Beneficios de Poseer una Parte de la Empresa de Gestión de Activos

Entonces, ¿por qué vale la pena tener una parte de las firmas de capital privado, no solo de sus fondos? Los clientes de estas firmas, los inversores también conocidos como socios limitados, pagan al GP (Socio General) al menos dos tarifas diferentes.Primero, pagan una tarifa de gestión que típicamente ronda el 2% por año por todo el dinero que invierten. Segundo, si el fondo de inversión tiene un buen desempeño, la firma típicamente recibe el 20% de las ganancias. Entonces, para las firmas de primer nivel que satisfacen a los inversores, la propia firma es una máquina para construir riqueza para sus fundadores y propietarios. Mientras mi cerebro trabajaba para procesar lo que acababa de aprender, me sumergí en un juego de 20 preguntas. Él lo simplificó para mí, explicando que convertirse en un propietario minoritario o pasivo en una empresa de gestión de activos, un GP, tiene tres beneficios distintos:

1. Flujo de Efectivo Predecible

En primer lugar, está el flujo de efectivo. Tener ingresos predecibles es maravilloso. Si diriges un negocio, sabes lo raro y maravilloso que sería saber de antemano que tendrás ingresos estables y predecibles durante años. Bienvenido al mundo de la gestión de activos privados. Una empresa de gestión de activos típica, un GP, gestiona numerosos fondos en nombre de los inversores o LPs. Los inversores a menudo aceptan bloquear sus inversiones por períodos más largos a cambio del potencial de rendimientos sobresalientes. Eso crea un horizonte a largo plazo para el gerente, dándole mucho tiempo para tomar las mejores decisiones posibles mientras pone el dinero de los inversores a trabajar. El gerente tiene derecho a una tarifa de gestión, típicamente del 2% por año de todos los dólares invertidos. Cuando los inversores aceptan disposiciones de bloqueo específicas, típicamente entre 5 y 10 años, el gestor de activos sabe que generará ingresos predecibles y contractualmente asegurados de tarifas de gestión durante ese período. Eso se traduce en flujos de efectivo confiables para el propietario de la firma, en este caso, eso nos incluye a ti y a mí. Aún mejor, estos flujos de ingresos constantes también aumentarán a medida que la firma aumente la cantidad de dinero que administra.

2. Participación en las Ganancias

En segundo lugar, obtienes una parte de las ganancias. Como se mencionó, a cambio de hacer dinero a sus inversores, el socio general recibe un porcentaje generoso de las ganancias, típicamente el 20% de todo el capital que gestionan. Esto se conoce como interés llevado o las tarifas de rendimiento. Ganar dinero con el dinero de otras personas mientras aún les brinda grandes beneficios es una situación beneficiosa para ambas partes que puede generar rendimientos sobresalientes para el GP, otra vez nosotros.

3. Tremenda Diversificación

En tercer lugar, obtienes una diversificación asombrosa. En palabras sabias del premio Nobel Harry Markowitz, “La diversificación es el único almuerzo gratis”. Ser propietario de parte de una empresa de gestión de activos te proporciona una diversificación tremenda porque una firma típica gestiona numerosos fondos. Cada uno de esos fondos tiene una fecha de inicio única o lo que se llama una antigüedad, lo que significa que se distribuyen en diversos ciclos de mercado y económicos. Además, cada uno de esos fondos contiene su propia cartera de empresas e inversiones distribuidas en diversas industrias, sectores, geografías y etapas de crecimiento. Esta es una diversificación en el nivel más alto, que es lo que queremos para un portafolio de inversión del Santo Grial.

4. Potencial para Eventos de Liquidez

Y luego está el cuarto y último beneficio general. A veces, un administrador de activos privados saldrá a bolsa o será vendido a una firma más grande. En este caso, los propietarios, con quienes tú y yo estamos, pueden potencialmente beneficiarse de eventos de liquidez. Ser dueño de una parte de la empresa de gestión de activos puede proporcionarte una oportunidad única para disfrutar de un flujo de efectivo estable, compartir las ganancias, lograr la diversificación y potencialmente participar en eventos de liquidez, todas ventajas valiosas en el mundo de las finanzas.

Encuentro con Christopher Zook y Cass Investments

Hombro con hombro, también somos propietarios, recibiendo un retorno multiplicado sobre las ganancias o el patrimonio neto al vender esa firma. Hay muchos beneficios adicionales que aprenderás a medida que avances en la lectura, pero innecesario decir que, en este punto de mi conversación, estaba inclinado hacia adelante en mi silla. Todo sonaba muy atractivo y, honestamente, un poco demasiado bueno para ser verdad. No pude evitar preguntarme por qué diablos un administrador de activos privados vendería una participación en su negocio. Su respuesta: necesitas conocer a Christopher Zook. Me quedé sorprendido cuando conocí a Christopher por primera vez porque lo primero que me dijo fue que se inspiró para comenzar Cass Investments hace más de 30 años después de escuchar mi serie original de cassettes Personal Power. Sí, esos antiguos casetes. Era 1991 y él trabajaba para un importante banco de Wall Street en ese momento. Escuchó mi programa de audio y decidió trazar una línea en la arena. Le dijo a su esposa que dentro de 10 años lanzaría su propia firma. En 2001, fiel a su palabra, lanzó Cass Investments, solo para ser recibido por el mercado bajista posterior al 11 de septiembre. Pero como aprenderás, Christopher no se desanima fácilmente y es un cazador de oportunidades increíblemente efectivo, independientemente de las condiciones del mercado. Además, es extremadamente respetado en el mundo de las inversiones alternativas. De hecho, en 2019, el gobernador de Texas lo nombró para la junta de revisión de pensiones del estado, donde sirve como presidente del comité de inversiones. Cass Investments no es tu firma de inversiones típica. Una franqueza refrescante y una ética de trabajo de ensuciarse las manos reflejan sus profundas raíces en Houston. Bajo el liderazgo de Christopher durante más de dos décadas, han forjado su propio camino único. Tuvieron que hacerlo porque Christopher sabía que para competir con las grandes instituciones, necesitaba repensar el modelo antiguo y estancado. A lo largo de más de dos décadas, Christopher y su equipo han construido una red de familias de alto patrimonio neto que se unen como lo que él llama un “individuo” y utilizan su poder adquisitivo colectivo para negociar el acceso a oportunidades de inversión únicas. Una vez más, el acceso es el nombre del juego cuando se trata de inversiones alternativas, y Christopher me lo explicó así: “Nuestro papel es despertarnos cada día y seleccionar oportunidades exclusivas para que nuestra red de inversores las considere. Siempre pueden elegir invertir o pasar. A cambio, nuestros inversores han acordado unirse como un frente unificado. Juntamos nuestro dinero para cada nueva oportunidad y emitimos un solo cheque que moverá la aguja tanto como cualquier institución importante”. Hoy, la firma cuenta con más de 3,000 clientes de alto patrimonio neto en todo el mundo, así como numerosas firmas de asesoramiento de inversiones que participan en sus oportunidades seleccionadas. La firma ha crecido hasta convertirse en uno de los 200 principales asignadores de inversiones de capital privado en todo el mundo, por delante de importantes inversores institucionales como los fondos de dotación de Columbia, Duke e incluso el MIT. Durante la cena, Christopher me informó sobre las numerosas oportunidades de inversión que han sido financiadas por su red durante las dos últimas décadas. Tengo que decir que quedé muy impresionado por el alcance de las oportunidades temáticas y oportunas que la firma trajo a su red, desde la venta en corto de hipotecas de alto riesgo durante la crisis de la vivienda hasta oportunidades en energía en el colapso del petróleo, hasta comprar intereses fraccionarios en equipos de la NBA, NHL y MLB. La lista sigue y sigue.Pero es en el mundo de GP Stakes donde Cass ha crecido para convertirse en uno de los jugadores más importantes, con propiedad en más de 60 destacadas firmas de capital privado, crédito privado y bienes raíces privados que abarcan todo el mundo. Después de una extensa diligencia debida, me convertí en cliente, y mi socio de la oficina familiar AJ Gupta se unió al consejo de Cass. Con el paso de los años, cuanto más tiempo pasábamos con Christopher y su equipo, más apreciábamos completamente el método de su firma para revisar más de 1,500 oportunidades cada año, solo para invertir en un puñado de las mejores y más oportunas inversiones. El equipo de Cass fue fundamental para ayudarme a armar mi propio portafolio del Santo Grial. Decidí que quería amplificar la voz y la sabiduría de Christopher dentro de mi red, y Christopher nos ofreció la oportunidad de unirnos a unas pocas docenas más en convertirnos en accionistas minoritarios en Cass mismo. No estoy involucrado activamente en la gestión del negocio día a día, pero tengo pasión por estar armado con conocimientos sobre estas tendencias de inversión, hacia dónde se mueve el dinero inteligente y cómo capitalizar oportunidades oportunas. ¡Corramos la voz! A mediados de 2022, el mundo estaba experimentando un importante cambio de rumbo a medida que la era de tasas de interés cercanas a cero llegaba a un abrupto final. La inflación persistente, una crisis en la cadena de suministro, la guerra entre Ucrania y Rusia y numerosos otros factores estaban enviando ondas de choque por todo el mercado. Me puse en contacto con mi lista de contactos de titanes financieros, muchos de los cuales entrevistamos para este libro, y ninguno tenía miedo. De hecho, estaban emocionados. Percibían la oportunidad. Por ejemplo, mientras los bonos estaban cayendo, el aumento de las tasas estaba ayudando realmente a las firmas de crédito privado, algunas de las cuales poseía una participación como GP, y estaban obteniendo rendimientos sustancialmente más altos porque las tasas que cobraban se ajustaban al alza.

Escribiendo Este Libro con Christopher Zook

Frente a los aumentos de las tasas, muchas empresas estaban acostumbradas a pagar entre un 5 y un 6% a los prestamistas de crédito privado. Una vez que las tasas despegaron, esas mismas empresas tenían que pagar más del 11% en los préstamos ajustados por la tasa de mercado actual. Piensa en este mismo prestatario, mismo préstamo, pero con un gran aumento en la rentabilidad para el prestamista, del cual yo era uno. Como GP, recuerdo estar sentado en mi patio trasero, mirando hacia el océano un día, sintiéndome muy agradecido por los principios que Ray Dalio y muchos otros me habían enseñado a lo largo de mi camino. Agradecido por las estrategias que estaba implementando en mi propio portafolio del Santo Grial. Agradecido por la plataforma que tengo para compartir todas estas ideas que he aprendido a través de mi acceso. Y en ese momento, supe que Christopher y yo necesitábamos escribir este libro. Simplemente había demasiado material importante y empoderador para compartir, demasiadas estrategias interesantes por revelar y explorar, demasiadas voces de veteranos experimentados y exitosos que necesitaban ser escuchadas. Entonces, levanté el teléfono. Le dije a Christopher que necesitábamos escribir este libro por dos razones. Primero, entre los dos, tenemos acceso único a muchas de las mentes más brillantes y exitosas en el espacio de la inversión alternativa. Personas como Barry Sternlicht, fundador de Starwood Capital. Sternlicht ha construido un imperio global de inversión inmobiliaria que abarca 30 países con más de $15 mil millones en activos inmobiliarios bajo gestión. O personas como Will Van Loh, el fundador de Quantum Energy, uno de los mayores inversores privados en energía con un asombroso historial a pesar de invertir en una clase de activos que suele ser muy volátil. Hablar con él fue increíblemente interesante, especialmente considerando el enfoque del mundo en las energías renovables y las oportunidades que nos presentan hoy. Estas conversaciones increíblemente estimulantes encarnan la verdad atemporal de que el conocimiento es poder cuando no solo se aprende, sino que se aplica verdaderamente.La segunda razón por la que necesitábamos escribir este libro, le dije, era que incluso en los círculos de familias de alto patrimonio neto y los asesores que los representan, honestamente hay una falta general de conciencia con respecto a la amplitud y profundidad de las posibles inversiones alternativas y lo que representan. Esto es cierto para mí, y sé que es cierto para muchas de las personas exitosas en mi círculo íntimo. Con demasiada frecuencia, las personas que trabajan con asesores bien intencionados solo ven un conjunto limitado de oportunidades, que sinceramente a menudo son preseleccionadas por la empresa matriz del asesor. Queríamos que todos, inversores y asesores por igual, estuvieran equipados con las herramientas, la conciencia y las oportunidades que muchos de los mejores inversores del mundo están utilizando para su propio enfoque del Santo Grial. Entonces, vamos a sumergirnos. Este libro está dividido en dos partes. En la primera parte, cada capítulo está dedicado a una estrategia o categoría de inversión alternativa específica. Seleccionamos siete estrategias únicas que han generado rendimientos extraordinarios durante largos períodos de tiempo. Cada una de las siete estrategias es una oportunidad de inversión completamente no correlacionada, razón por la cual las seleccionamos del universo de opciones potenciales. Primero lanzaremos este cohete cubriendo las participaciones de GP con más profundidad, y luego revelaremos cómo los inversores ahora pueden participar en uno de los únicos monopolios legales en América del Norte: los deportes profesionales.

El Futuro de la Propiedad de Equipos Deportivos

Los cambios de reglas relativamente recientes han abierto la puerta para que los inversores posean una cartera de numerosos equipos en las Grandes Ligas de Béisbol, la Major League Soccer, la Asociación Nacional de Baloncesto y la Liga Nacional de Hockey. Estos equipos tienen modelos de ingresos increíblemente sólidos que tienen la ventaja de vientos favorables poderosos. Han evolucionado de ganar dinero con cerveza y asientos ocupados a convertirse en imperios globales multifacéticos que controlan miles de millones en derechos de transmisión, patrocinios de aquellos involucrados en apuestas legales, ingresos de hoteles y restaurantes, y mucho más. Esto es solo una muestra de lo que está por venir. Cada una de las otras estrategias que presentamos es igualmente emocionante. Luego, en la segunda parte, nos sentaremos con una alineación estelar de gestores de activos expertos. Colectivamente, gestionan más de medio billón de dólares. Les estoy muy agradecido por compartir generosamente su tiempo y sus historias de origen, sus instintos, sus técnicas, sus principios y las estrategias que los guían hacia el éxito inimaginable. Y ahora podemos compartirlos contigo. Aquí, les pedimos a cada uno de ellos que compartieran lo que consideran su Santo Grial de la inversión. Sus respuestas son diversas, sorprendentes y profundamente sabias. Entonces, demos vuelta a la página y comencemos con las Participaciones de GP para descubrir por qué decenas de miles de millones en dinero inteligente están persiguiendo esta estrategia. Ahora, una nota rápida de los autores: nosotros, es decir, Christopher y yo, escribimos este libro en tándem. Conducimos las entrevistas juntos y colaboramos para brindarte la mejor información absoluta. Por lo tanto, en lugar de pasar el testigo entre capítulos o párrafos en el resto del libro, decidimos escribir con una voz clara y unificada. Escucharás a un narrador que representa ambas de nuestras voces. Y luego me uniré personalmente de nuevo para el capítulo final del libro.